提高上市公司质量是推动资本市场健康发展的内在要求，是新时代加快完善社会主义市场经济体制的重要内容。 《国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见的通知》（国发〔2005〕34号）印发以来，我国上市公司数量显著增长、质量持续提升，在促进国民经济发展中的作用日益凸显。 但也要看到，上市公司经营和治理不规范、发展质量不高等问题仍较突出，与建设现代化经济体系、推动经济高质量发展的要求还存在差距。 同时，面对新冠肺炎疫情影响，上市公司生产经营和高质量发展面临新的考验。 第一条 人民法院要求证券登记结算机构或者证券公司协助冻结债务人持有的上市公司股票，该股票已设立质押且质权人非案件保全申请人或者申请执行人的，适用本意见。
反馈意见落实完毕、国家发改委意见等相关政府部门意见齐备、财务资料未过有效期的将安排预先披露。 具备条件的项目由综合处通知保荐机构报送发审会材料与预先披露的招股说明书（申报稿）。 发行监管部收到相关材料后安排预先披露，并按受理顺序安排初审会。 反馈会按照申请文件受理顺序安排，一般安排在星期三，由综合处组织并负责记录，参会人员有审核一处、审核二处审核人员和处室负责人等。
上市: 股票上市优点
公司股票所处的公开市场也为最初的投资者和所有者提供了流动性和退出战略。 上市也使人们在心理上更容易认同公司在财务上的成功，这无疑是个额外的好处。 即使上市公司的持股人不立刻兑现，能够公开交易的股票也可以用作贷款抵押。 尽管流动性可以提升公司的价值，但是这取决于诸多因素，包括注册权、锁定限制和持有期等。 例如，典型的经营者和建立者会面对各种限制，不允许他们在公司上市后的若干个月内将股权兑现。
如果这个比例过高，则说明上市公司面临的潜在风险过大。 一般来说，无论担保对象是谁、资质如何，这个比例也不宜超过50%。 超过这个比例，则说明公司面临的风险过大，投资要慎之又慎。 收购上市公司的股权，进行资产重组，是调整公司经营战略的重要措施，是调整产业结构的重要手段。 为此，本法在第四章中专门对上市公司收购作出了一系列的规定。
在超额认购的情况下，主承销商可能会拥有分配股份的权利，即配售权，也可能没有，依照交易所规则而定。 在我国，主承销商不具备配售股份的权利，必须按照认购比例配售。 根据《公司法》和《证券法》的规定，上市公司是指经国务院证券监管机构或者国务院授权机构核准后，公司股票在证券市场公开发行并挂牌交易的最为典型的股份有限公司。 基于上述两个特点，上市公司股东呈现控制股东和中小股东两类股东群体，而中小股东由于持有人的分散性和不确定性，其对于股东大会参与度和影响力远低于控制股东，也难以在董事会、经理层任职，因而造成了中小股东实质上的劣势，股权利益容易受到侵犯。 因此，法律对上市公司股权转让的限制，主要表现在对特殊股东股权转让的限制以及对特殊目的股权转让的限制。 “协议收购”，又称非公开收购，即投资者在证券交易场所之外与被收购公司的个别股东（通常是大股东）私下订立股份转让协议，从而实现其控股上市公司的目的。
上市: 上市要求
询价过程只是投资者的意向表示，一般不代表最终的购买承诺。 另外一种获得在证券交易所或报价系统挂牌交易的可行方法是在招股书或登记声明中约定允许私人公司将它们的股份向公众销售。 这些股份被认为是”自由交易”的，从而使得这家企业达到在证券交易所或报价系统挂牌交易的要求条件。 大多数证券交易所或报价系统对上市公司在拥有最少自由交易股票数量的股东人数方面有着硬性规定。 《公司法》规定，股份有限公司申请其股票上市交易，应当报经国务院或者国务院授权证券管理部门批准，依照有关法律、行政法规的规定报送有关文件。
因此，纪要规定，债权人根据上市公司公开披露的关于担保事项已经董事会或者股东大会决议通过的信息签订的担保合同，应当认定有效。 这样规定，就会起到一种倡导作用，即为了保证债权人与上市公司签订的担保合同有效，债权人只要审查上市公司公开披露的信息即可。 如果上市公司公开披露了与债权人拟签订的担保合同主要内容，如为谁担保，担保金额多少，那么，合同有效，其担保权利就能够得到法律的保护。 公开披露的担保，都是合规的，对上市公司股东的影响，由股东自己决定是继续持有，还是抛售，潜在股东自己决定是否购买该公司股票，因此，对证券市场不会产生不利影响，不会影响证券市场的健康发展。 狭义的上市即首次公开募股Initial Public Offerings（IPO）指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。
企业上市必需的合作中介包括券商、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、其他咨询机构、财经公关机构等。 中介费用的高低取决于合作双方的协议结果，它的主要影响因素包括目标融资额、合作方的规模与品牌、企业基础情况决定的业务复杂程度、市场行情等。 上市筹备工作是一个系统工程，不仅需要各个职能部门按照上市公司的规范性要求提升管理工作水平，还要求组建一个专业的上市筹备工作团队对整个上市筹备工作进行组织与协调。 因此，上市筹备费用对于企业来讲，也是必须考虑的成本因素。 上市筹备费用主要包括：上市筹备工作团队以及各部门为加强管理而新增的人力成本;公司治理、制度规范、流程再造培训费用;为加强内部控制规范而新增的管理成本等。
上市筹备小组的建立是一件重大的事情，建议老板亲自领导。 同时筹备小组里面既要有公司各个部门的高层，也要有会计师事务所、律师事务所等外部机构的参与。 多数国家的公司法规定，优先股可以在公司设立时发行，也可以在公司增发新股时发行。 但有些国家的法律则规定，优先股只能在特殊情况下，如公司增发新股或清理债务时才可以发行。 指参与证券交易活动的每一个人、每一个机构或部门，均需站在公正、客观的立场上反映情况，不得有隐瞒、欺诈或弄虚作假等致他人于误境的行为。
上市: 上市制作上报
由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。 上市后，公司管理、发展战略、业绩公告更加透明，员工可以更好的了解公司前景。 公司高管和核心员工可以通过股权激励，实现个人财富与公司价值的同步增长。 同时公司通过上市获得快速发展，盈利能力增强，员工福利待遇等会相应随之提高。 而公司更加规范治理及知名度的提高，有助于员工个人职业发展。 胡一夫：赢在前沿特邀讲师，中国总裁培训网特邀讲师，权威企业上市培训专家，近十多年来，足迹遍布欧亚及中国大陆地区，在先后为国内外各类企事业单位提供了企业上市咨询项目，举行了上千场主题演讲与管理培训。
而且上市成本之高，至今仍是一个尚未引起市场充分重视的问题。 同业竞争，就是上市公司和很关联的公司做同一件事，这会损害上市股东，但是企业要上市就必须要消灭同业竞争。 关联交易，就是上市公司和关联股东的公司发生业务关系，虽然在理论上无法避免，但要把握尺度，即关联交易的比例不能太高，要控制在20%以下，另外关联交易的价格要公允。 虽然保荐人的责任如此之大，但是最终决定权不在保荐人手中，这是中国特色。 此外，中国特色的制度还包括：如果企业不改制成股份有限公司，就不可能上市；如果不达到一定利润也不能上市，从现实来看，创业板至少要达到三千万，中小板至少要达到六千万。 根据《公司法》的规定，股票上市交易申请经批准后，被批准的上市公司必须公告其股票上市报告，并将其申请文件存放在指定地点供公众查阅。
过去中国一直采用固定价格发行方式，2004年12月7日证监会推出了新股询价机制，迈出了市场化的关键一步。 发行人的首发申请通过发审会审核后，需要进行封卷工作，即将申请文件原件重新归类后存档备查。 如没有发审委意见需要落实，则在通过发审会审核后即进行封卷。 发审会召开5天前中国证监会发布会议公告，公布发审会审核的发行人名单、会议时间、参会发审委委员名单等。 发审会先由委员发表审核意见，发行人聆询时间为45分钟，聆询结束后由委员投票表决。 发审会认为发行人有需要进一步落实的问题的，将形成书面审核意见，履行内部程序后发给保荐机构。
发行人及其中介机构收到反馈意见后，在准备回复材料过程中如有疑问可与审核人员进行沟通，如有必要也可与处室负责人、部门负责人进行沟通。 所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的市盈率（P/E即股价/每股收益）、市净率（P/B即股价/每股净资产），再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值，一般都采用预测的指标。 选择上市的地点需要平衡多方面的因素，而且要与上市的时机一起考虑。 对于上市时机的选择，主要取决于宏观经济周期的变化和政府政策周期的改变，另外也需要考虑企业自身的筹备情况和资金需求情况。 就中国鞋服企业的发行市盈率而言，内地A股普遍高于香港主板。 但是在内地A股的上市审批所需时间要长于香港主板，监管环境也较香港严格。
它要求股票必须公开发行，而且上市公司需连续的、及时地公开公司的财务报表、经营状况及其他相关的资料与信息，使投资者能够获得足够的信息进行分析和选择，以维护投资者的利益。 上市后，公司将能获得巨额资金投资，有利于公司的发展。 新的股票上市规则主要对信息披露和停牌制度等进行了修改，增强了信息披露的透明性，是一个进步，尤其是重大事件要求细化持续披露，有利于普通投资者化解部分信息不对称的影响。 在中国，主承销商不具备配售股份的权利，必须按照认购比例配售。 2010年6月，某企业在中小板上市，其公开披露的材料显示，该公司在上市期间投入的信息披露费用高达1000万元。 按照规定，公司上市必须严格地进行信息披露，其主要形式就是在证监会指定的专业证券报上刊登有关的招股、上市文件，但是谁能想到，仅为完成这项任务，就需要支付上千万元。
会上由发行人简要介绍企业基本情况，发行监管部部门负责人介绍发行审核的程序、标准、理念及纪律要求等。 见面会按照申请文件受理顺序安排，一般安排在星期一，由综合处通知相关发行人及其保荐机构。 见面会参会人员包括发行人代表、发行监管部部门负责人、综合处、审核一处和审核二处负责人等。 按照依法行政、公开透明、集体决策、分工制衡的要求，首次公开发行股票（以下简称首发）的审核工作流程分为受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行等主要环节，分别由不同处室负责，相互配合、相互制约。 对每一个发行人的审核决定均通过会议以集体讨论的方式提出意见，避免个人决断。
所谓要约收购，是指收购人先通过证券交易所的竞价交易，收购众多的非特定股票持有人的股权，而达到本法规定的相应比例时，而依法向该上市公司所有股票持有人发出收购要约，进行收购的行为。 经过深入、反复的研究、评议和讨论之后，一家私人持股公司最终决定加入公众持股公司的行列，接下来它必须为首次公开募股做充分的准备工作。 首次公开募股就发生在一家公司首次公开上市的那一天。
流动性还为公司将增发股份卖给投资者进行再融资提供了更大的机会，帮助公司的负责人排除个人担保，为投资者或所有者提供了退出战略、投资组合多样性和资产配置灵活性。 上市即首次公开募股（Initial Public Offerings，IPO）指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。 上市是股票可以进入证券交易所进行交易，每个证券交易所均制定各自的股票上市要求，股票在上市和开始挂牌交易之前必须符合这些要求。 股票上市要求通常包括以下几方面的内容：公众持股量、股东数目及至少公布若干年的财务报表等，不同的证券交易所也有个别不同的要求。 中介机构经过审慎调查阶段对公司了解，发行人与券商将召集所有中介机构参加的分工协调会。
- 人民法院经审查认为冻结的股票足以实现案件债权及执行费用的，应当书面通知证券登记结算机构或者证券公司解除对其他股票的标记和冻结。
- 因此在决定上市与否时，风险投资家和公司企业家会综合权衡其利弊。
- 第四沟通反馈 ，证监会受理申报材料之后会和企业以及相关中介机构反馈沟通，通过开见面会、出具书面的反馈意见等方式。
- 1.上市公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件。
- 大多数进行首次公开募股的公司在踏入证券交易所之前已经拥有了丰厚的盈余。
- 当出现超额认购时，主承销商还可以使用“超额配售选择权”（又称“绿鞋”）增加发行数量。
为保证股份价值，进行股权激励时，企业不要以送的方式，而要以卖的方式。 公司治理制度是指公司作为一个独立的法人实体，为维护股东、公司债权人以及社会公共利益，保证公司正常有效地经营，以股权为基础建立起来的、由法律和公司章程规定的有关公司组织机构之间权力分配与制衡的制度体系。 创业板更强调企业的持续成长性，包括业绩成长性、公司治理、内部控制、资金管理、担保等。 创业板有一个叫法是“两高六新”，“两高”即成长性高、科技含量高，“六新”即新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。 2005年，我国股市开始改革，实行保荐制度，即企业能否上市由保荐人决定。 但是从现实情况来看，最终决定企业能否上市的还是证监会下面的发审委。
省体改对上述有关材料进行审查论证，如无问题获得省政府同意股份公司成立的批文，公司组织召开创立大会，选举产生董事会和监事会。 疯狂的IPO：钱荒、洗牌和被“高估”的独角兽 在一级市场，它们曾是投资人蜂拥争抢的“明星项目”，但在资本寒冬到来之前，它们被质疑“流血上市”，估值备受争议，破发成为常态。 资产负债率仅为10%,流动比率和速动比率均超过1这个临界点,经营安全边际远高于一般造纸企业,稳定在9.6%的净利率也是让同行羡煞不已。
高管固定薪资一般不会因企业上市而带来增量成本，但高管激励政策往往成为拟上市公司新增的高额人力资源成本。 因为在市场环境下，大多数企业会采用高管持股计划或期权计划作为对高级管理人员的主要激励手段。 所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的市盈率(P/E即股价/每股收益)、市净率(P/B即股价/每股净资产)，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值，一般都采用预测的指标。 市盈率法的适用具有许多局限性，例如要求上市公司经营业绩要稳定，不能出现亏损等，而市净率法则没有这些问题，但同样也有缺陷，主要是过分依赖公司账面价值而不是最新的市场价值。 因此对于那些流动资产比例高的公司如银行、保险公司比较适用此方法。
