福建龙岩人，本科毕业于国内一所商学院，后在多家互联网公司就职，现从事创业投资相关工作。 公众号专注于撰写商业牛人的成长经历和认知升级，让我们一起向他们学习，不断成长，不断进化。 但当腾讯对这家潮玩公司做完了尽职调查、谈拢了估值，并已经推进到达成投资的最后一步——签订SPA环节（股权购买协议）时，谈判却崩了。 到了2020年，知道泡泡玛特快要在香港上市后，几乎所有大型中后期基金、阿里乃至李泽楷的家族办公室都争取过投资泡泡玛特的机会，但最终无一成功。 所以即使后来红杉资本的苏凯想要投资泡泡玛特时，也不得不把沈南鹏拉出来陪王宁吃了一顿饭，最后拖了几个月才顺利完成交割。
但现实情况来看，两者兼顾需要的投入过多，产出又还需要更多时间。 泡泡玛特投资项目覆盖二次元、潮流买手店、汉服、美术馆等多个艺术、潮流消费领域相关公司，并投资动画电影《新神榜：哪吒重生》、《白蛇2：青蛇劫起》。 2022年1月，泡泡玛特成立了共鸣工作室，专注于开发更多男生喜欢的IP产品。
泡泡马特: 泡泡玛特：到底要不要“讲故事”？
其受众主要是年轻人，高颜值与强设计感满足年轻人的个性化审美需求。 泡泡玛特推出许多新IP如 Pucky之后，市场反馈很好，复购率高。 购买泡泡玛特盲盒的也主要是95后、00后的年轻人，正是广大少女们将泡泡玛特买成了一家市值千亿的潮玩公司。 首先，我们要先来看看潮玩这个行业，潮流玩具目前主要可分为艺术玩具、盲盒公仔、手办模型、BJD玩具四大类别。 李艳君称，泡泡玛特许多系列的产品，比如精灵类、动物类等从设计时就是全球化的审美标准，目标是获得最广大用户群体的喜爱。 这一体系包括产品体系和管理体系，同时泡泡玛特也希望这些体系能成为影响中国潮玩出海所需的行业体系。
但在主流投资机构看来，王宁的泡泡玛特只不过是一个“卖布娃娃、小桌球的格子铺”，不亏也不赚，一点都不性感。 不少声音指责它迎合的是一种赌博的心态，在利用“盲盒”营销来收割智商税，从而制造了二手市场上的价格泡沫。 泡泡马特 泡泡马特 2017年，泡泡玛特的销售额是1.58亿元，到了2019年，就突飞猛进到16.83亿元。 今天很多人第一次接触泡泡玛特都是通过商场里的自助售卖机，而这个建议最初来源于2017年时一个员工的建议。
泡泡马特: 泡泡瑪特
而对于私域流量来说，最重要的其实不是获取，而是运营，只有通过运营盘活私域流量，提高私域流量的质量，私域流量的价值才能充分体 泡泡马特 现。 泡泡玛特作为私域运营，目标群体只着眼于小部分人，必须深挖核心用户群的痛点，深耕服务，进行产品定制化运营。 （1）外采产品占70%，与Hello Kitty、漫威、迪士尼等17家全球知名顶级IP进行深度合作，背靠深厚粉丝基础。 但同时难以与其他渠道的产品形成差异化，无法保证上游商品稳定输出。 自有产品占30%，与漫威、迪士尼，以及动漫、电视剧、电影等IP方合作，用自己的设计能力和供应链能力，开发盲盒、手办等手边；与品牌方合作包销定制系列产品。 过去，有限的信息流通渠道给了迪士尼这样的老牌IP充分时间去沉淀内容，IP似乎是一定要讲故事的。
- 作为经营者，你只能在屋子里，等着别人来，也许商品摆放漂亮一点、装修美观一点、灯光亮一点、音乐好听一点、气味好闻一点，吸引的人也能多一点。
- 这座超级工厂最终会落地何处还没有确定，此前市场上流传的消息中，加拿大、墨西哥、中国、马来西亚甚至是韩国，都是新工厂的“热门落脚处”。
- 股东权益又名净资产，是资产总额减去负债总额后的净额。
- 公司组建了一支由内部艺术家构成的发掘团队，在全球主动寻找人才，目前已超过20人。
- 中国潮流市场仍处于早期阶段，并在过去数年获得了较快的发展。
- 从选址上看，新开门店倾向于一定的城市地标属性，比如北京国贸三期店、三亚亚特兰蒂斯店、成都宽窄巷子店、北京环球影城店、上海迪士尼小镇店以及已经官宣的上海南京东路全球旗舰店等年轻人聚集地。
泡泡玛特的爆款IP缺乏故事和文化力支撑，仅仅是形象贩卖。 泡泡玛特以会员体系、搭配潮玩社群，多端小程序的会员体系将多渠道的用户数据打通，为粉丝提供一致的会员权益体验，帮助泡泡玛特进一步提升粉丝粘性与重复购买率。 再以IP赋予年轻人潮流玩具文化价值，打造出前所未有的高粘性的粉丝社群，这是泡泡玛特的核心价值，也是短期内潮流玩具界不可攻破的竞争护城河。 泡泡玛特每年4月、9月分别在上海、北京举办国际潮流玩具展，至今已举办5届展览，参展设计师超过500人、参展品牌超过250家，单次展会参观人次可达5万人以上，成为国内潮玩届最重要的展会之一。 潮玩展通过发售限定产品、邀请设计师参与现场互动等形式吸引粉丝参展并塑造潮玩文化影响力，制造舆论提高潮玩关注度。
泡泡马特: 产品业务分析
而在IP大国日本，一般认为这一市场存在较高壁垒，但泡泡玛特通过实地探索发现，日本市场针对女性用户的潮玩产品选择并不多。 在泡泡玛特日本销量中，70%是女性用户，泡泡玛特存在弥补日本市场女性向潮玩产品空缺、从而实现发展的机会。 另外，日本男性也并不排斥可爱系产品，具备用户转化的空间。
在外界眼里，泡泡玛特更像是一家“投机取巧”的盲盒公司。 但在研究迪士尼和日本万代之后，何愚发现两者的崛起都是抓住了渠道，然后上游的IP和内容自然向他们聚集，这样平台会实现规模和忠诚度的积聚，最终建成一个娱乐帝国。 这一年它凭借Molly和盲盒实现了销售数据的陡增，这一年它举办的“国际潮流玩具展”异常火爆。 金鹰商贸也没有预想到泡泡玛特后来的发展速度，当时他们只是想在商场里搞点差异化，搞些亮点，才做了这笔产业投资。 除了线下的门店和自动售卖机，泡泡玛特还通过天猫店、小程序、企业微信群打通线上和线下的流量，通过完善的会员体系，不断加深对用户的了解和服务。
泡泡马特: 泡泡玛特（8）急不来的IP培育与等不及的资本
净利润又称税后利润，计算公司为利润总额减去所得税费用。 净利润是一个企业经营的最终成果，是衡量一个企业经营效益的主要指标。 如果继任者是一位曾经在CEO职位上取得过成功的外部人士，企业通常需要一个快速的“交接棒”计划，即将退休的CEO要醒目、迅速地退出董事会和公司。 有趣的是，之前的“同行业”经验在上述的属性排名里几乎排不进前十。 因此，“可比经验”更多的是与马斯克想为推特选定的方向相匹配，而不仅仅是重申公司的现状。 这意味着他们要找的是具有在其他地方应对各种挑战的经验的候选人，因为推特在不久的将来也会面临这种挑战。
- 凭借一体化平台和市场领先地位，与艺术家、知名IP提供商及内部的设计团队合作，持续吸引并维持了一批优秀的 IP 资源。
- 而对于私域流量来说，最重要的其实不是获取，而是运营，只有通过运营盘活私域流量，提高私域流量的质量，私域流量的价值才能充分体 现。
- 可以预见的是，在马斯克未来的储能大计中，作为电能储存单元但目前仅用于车辆的4680电池，一定是绕不开的一部分。
- 而这些心理使得青少年越来越聚集于小众圈层，并且实现大额消费。
- 目前，随着设计师作品进行工业化量产，潮玩价格大幅下降，并通过商业化运作，成功走进普通消费者的生活场景，潮玩将呈现出越来越大众化的发展趋势。
- （1）外采产品占70%，与Hello Kitty、漫威、迪士尼等17家全球知名顶级IP进行深度合作，背靠深厚粉丝基础。
- 即使以后还有需求，也是照顾以前的投资方，或者鼓励内部转让。
市面上有很多分析会把泡泡玛特和其他的连锁零售品牌去对比，其实这些分析对泡泡玛特的认知维度还停留在零售行业。 天猫旗舰店、微信小程序泡泡抽盒机、葩趣和其他中国主流电商平台等线上渠道增长迅猛，线上购物也增加了趣味玩法，消费者下单后在线开盒，增加体验感。 潮流玩具通常根据文化与娱乐IP设计，狭义的潮玩IP可由艺术家打造，广义的潮玩IP也可由电影、动漫、游戏或其它内容来源授权而得，潮流内容使其超越功能用途而言更适合展示及收藏。 从数据上来看，泡泡玛特是中国最大且增长最快的潮流玩具公司，赚钱能力也是相当出色。
泡泡马特: 运营优化分析
即线下先开拓经销商渠道、同步构建跨境电商体系，尔后再开拓自营店铺，直面消费者终端。 泡泡马特 全产业链的实现布局且经验丰富，吸引更多优质的IP签约和授权，实现正向推动，预期未来潮玩的市场集中度或有望进一步向头部企业集中。 大量交换和转让的需求催生了盲盒的二级交易市场，保障存量盲盒价值并增强市场活跃度。
造乐园之路还需要时间探索，但眼下泡泡玛特需要解决的问题不少，二次销售、品控风波、被官媒点名等使其常常陷入舆论漩涡之中。 值得注意的是，泡泡玛特的存货周转天数已从2019年的46天，增长至2020年的78天，截至2021年上半年为74天。 自主产品的毛利率也从2020年上半年的71.1%下降至2021年上半年的66.9%。 据国盛证券上半年的统计数据显示，在潮玩族TOP30粉丝数IP中，有11个为泡泡玛特独家或自有IP，占比达到37%。 王宁认为，盲盒让人上瘾的关键不在于盲盒，还在于盒里的内容，它们就是中国当今时代最有消费吸引力的IP。
泡泡马特: 泡泡玛特午后涨近4%
与此同时，如果继任者是从公司内部提拔上来的，企业则通常可以从“较长时间的告别”中受益，直到继任者展示出全面的管理技能，并且以前的同事也能接受这位新的领导。 但是，现任董事长固定的、相对较短的任期通常是圆满结局的外部限制。 泡泡马特 作为推特的老板和现任首席执行官，他应该按照这七条谱线为每位候选人绘制出他们的位置。 只有那些在决策和领导风格上能够推动企业文化朝着理想的方向发展的子集，最终才会真正获得成功。
这个时候的泡泡玛特已经与2016年前的泡泡玛特不可同日而语。 短短的三年多时间里，盲盒经济下的泡泡玛特让王宁实现了500亿元的净利润，市值也膨胀了将近50倍。 消费群体对盲盒的成瘾性消费，也在后来加速了王宁的泡泡玛特公司的发展。 2020年，这个直到2017年才首次摆脱亏损的公司，竟然成功上市了。 2021上半年，泡泡玛特共有6款IP收入均突破1亿元，包括Molly、Dimoo、SKULLPANDA、Bunny、The Monsters、PUCKY。 其中，Dimoo收入2.05亿元，超越收入2.04亿元的Molly。
泡泡马特: 泡泡玛特专题研究报告
目前，随着设计师作品进行工业化量产，潮玩价格大幅下降，并通过商业化运作，成功走进普通消费者的生活场景，潮玩将呈现出越来越大众化的发展趋势。 王宁曾公开表示，在信息碎片化的互联网时代，IP已经没有时间像“米老鼠”一样用几年才孵化出来。 过重的故事内容会制造天然的接受门槛，没有故事的形象化IP反而更易被人接受。 所以“有人觉得Molly的表情是在开心，有人觉得是难过”。 2010年，泡泡玛特只是一家开在北京中关村的普通零售店，主要售卖服装、化妆品、玩具等创意小百货，但并不丰厚的利润和受制于上游的供货体系在当时束缚颇多。
如果代理的是精品服装店，能够接洽”；二是会判断经销商的资产运营管理方式和运营经验。 泡泡马特 “疫情之前会实地考察下经销商的渠道，如果是超市、百货或文具店渠道，泡泡玛特不会选择进入”；三是会从经销商的价值观判断。 李艳君称，泡泡玛特会根据经销商的特质来进行差异化授权。 泡泡玛特要逐步借助消费者对IP产品的追捧，完成品牌的IP化。 强化对消费者“创造潮流，传递美好”这一品牌理念的传达，使品牌名称形成自带人格化属性，深化品牌形象。 通过产生不同产品IP的联动效应，增强消费者情感连接，打造成体系IP矩阵，统一价值观生成IP生态化。
泡泡马特: 用户分析
——个人对潮玩认知基本上从零开始，所以此篇为扫盲文章，介绍什么是潮玩，市场规模，竞争格局，上中下游、用户画像等，希望能帮助到和我一样不了解潮玩的球友。 ——泡泡玛特2020年6月递交招股书，所以本文非最新资料，但是可以通过本文了解到PPMT的商业模式、管理团队等基本信息，有一定参考性。 二手盲盒也成了一个千万级市场，有超过30万的盲盒爱好者在闲鱼上进行了交易，一款“潘神”限量天使款最高能卖到2350元，是原价的39.8倍。 Z 世代成长于物质优渥和文化丰饶的互联网时代，同时也是“ 孤独”一代，他们会通过兴趣爱好找到属于自己的更加细分、狭窄的圈层，用自成一派的语言逻辑和体系。
泡泡马特: 泡泡玛特是什么？
该公司于今年1月投资了一家公司暗星文化，旗下品牌主要是Underverse，一个手办设计公司。 这样泡泡玛特就脱离了潮玩品类周期性消费的固有行业风险，变成了长期的潮流IP玩具的流量分发平台。 不好的IP通过用户的反馈和大数据分析进行调整或者下架即可，另一边，选择优质品牌或年轻人喜欢的商品上架即可。 泡泡玛特以零售起家，已建立了全渠道销售网络及市场推广措施。
